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股东持股量大幅增加的新华制药股份有限公司的a股价格比h股价格上涨了一倍多

作者:股票软件信息网
来源:http://www.21930.net
日期:2020-09-20 15:24
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股东持股量大幅增加的新华制药股份有限公司的a股价格比h股价格上涨了一倍多。

  

股东持股量大幅增加的新华制药股份有限公司的a股价格比h股价格上涨了一倍多。是由编辑小助手整理编辑,内容涵盖新华,大手笔,股东,制药新华制药,0000756-CN,00719-HK等;主要讲解的内容是股价稍微跌了点,新华制药就被其控股股东的全资子公司华鲁投资,通过深圳证券交易所交易系统购入A股197,600股,耗资146.22万元,占新华制药已发行A股的0.05%,占新华制药已发行总股份的0.03%。的相关信息,具体详情请继续阅读下文。

 

  

  

股东大手笔增持的新华制药,A股比H股贵一倍多!

 

  股价小幅下跌后,新华制药由控股股东的全资子公司鲁花投资,通过深交所交易系统购买了19.76万股a股,共计146.22万元,占新华制药已发行a股的0.05%,占新华制药已发行股份总数的0.03%。

  新华制药股价小幅下跌。00719-HK)被其控股股东的全资子公司鲁花投资发展有限公司(鲁花投资)通过深交所交易系统以1,462,200元的价格收购,占已发行a股的0.05%,占新华制药已发行股份总额的0.03%。

  本公司进一步披露,自首次增资日(2019年5月21日)起6个月内,累计增资股份不得少于1000万股,最大增资额不得超过总股本的1%,即不超过621.86万股(含本次增资股份)。此外,新华制药透露,增持股份的目的是看好公司的发展前景和增长价值。

  前一段的大致意思是,新华制药有着良好的业绩,其未来的发展前景也是乐观的。控股股东很乐观,所以他们增加了持股,但是我不明白为什么他们只买了197,600股。为什么不买比a股便宜得多的h股呢?

  利润似乎是稳定的,但实际上是高度不确定的。

  首先,根据新华制药的财务报告,该公司的主要业务是开发、制造和销售化学原料、制剂、医药中间体和其他产品。很明显,该公司不从事创新药物或生物药物,而只从事产业链相对低端的产品。

  让我们先看看公司的表现。从历史数据来看,2010年至2018年,新华制药的营业收入从26.1亿元增加到52.1亿元,9年中没有一年营业收入下降,这是相当不错的。然而,如果你仔细想想,你会发现问题。九年的收入刚刚翻了一番,复合增长率每年都是个位数。看看医药上市公司,这个数据不应该超过平均水平。

  从净利润来看,从2010年的9700万元人民币增长到2018年的2.51亿元人民币,9年增长约1.5倍,年均复合增长率约为12%。净利润增长率高于收入增长率。

  净利润数据看起来不错,但如果你分开来看,2012年,该公司的净利润率最低为0.88%,接近亏损,最高为5.27%,这也是由于该公司产品的附加值低,导致缺乏定价权。显然,除了公司产品的净利率较低之外,它非常不稳定,容易受到上下游客户价格的影响。

  顺便说一句,2019年第一季度,公司收入增长了14.14%,净利润增长了11.62%。

  必须提到新华制药的负债率。公司长期资产负债率一直保持在50%以上,这意味着公司的净利润是在高经营杠杆下实现的;速动比率保持在100%以下,反映出该公司的短期偿付能力较弱,更依赖于运营的净现金流。

  在这里,我们不禁要反思,股东们是否值得承担更大的经营杠杆,争取9年内1.5倍的不确定净利润。

  最后,让我们看看公司的估值,以及为什么a股和h股之间存在如此大的价差。

  估值不便宜,h股有优势。

  根据平仓数据,截至2019年5月22日,新华制药a股股价为7.48元/股,市盈率为1.67倍,动态市盈率为15.41倍。

  很贵吗?15.41倍的市盈率意味着,在目前公司盈利能力不变的背景下,股东需要大约15年才能收回成本,这当然不划算。然而,根据历史数据,新华制药的利润持续增长,因此从公司未来12%的年净利润增长率来看,股东收回成本大约需要12年时间。

  显然,股东在12年内收回成本并不划算,因为整个a股的加权净资产收益率约为10%,因此可以认为一项投资可以在不到10年的时间内收回成本,但如果考虑到边际安全因素,在6年或7年左右收回成本可能更安全。

  此外,作为一家公司,新华制药h股的股价不到每股3.98港元,相当于人民币,不到a股股价的一半。显然,在香港股市购买新华制药的股票更具成本效益。

  当然,股东增持a股而不增持h股的原因只有股东自己知道。股东持股量大幅增加的新华制药股份有限公司的a股价格比h股价格上涨了一倍多。

  标题图像来源:123RF。

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  风险警告?。

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