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在一家生物医药公司的招股说明书上,看看科技厅和香港招股说明书在风险披露

作者:股票软件信息网
来源:http://www.21930.net
日期:2020-09-21 11:36
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在一家生物医药公司的招股说明书上,看看科技厅和香港招股说明书在风险披露方面的差距

  

在一家生物医药公司的招股说明书上,看看科技厅和香港招股说明书在风险披露方面的差距是由编辑小助手整理编辑,内容涵盖招股,香港,披露,差距,风险,生物,医疗,公司科创板,招股书,风险披露等;主要讲解的内容是科创板企业在风险披露上,应该尽可能详尽,至少应该跟香港招股书的披露靠齐。的相关信息,具体详情请继续阅读下文。

 

  

  

就某生物医疗公司的招股书,看科创板与香港招股书中风险披露的差距

 

  科技板企业的风险披露应尽可能详细,至少与香港招股说明书的披露一致。

  风险因素是招股说明书的重要组成部分,反映了上市公司可能面临的风险,可以理解为上市公司可能存在的缺陷。对于投资者来说,通过阅读招股说明书中的风险因素,他们可以对企业甚至行业做出一定的判断,从而使投资更加理性。

  事实上,科技股的几套上市标准基本上都是参照香港主板的标准制定的,但门槛比香港主板低,主要是为了让科技股更有吸引力。

  由于其自身的定位属性和不同专业程度的影响,企业与投资者之间存在严重的信息不对称。因此,科技股的内幕交易风险远高于其他板块,股价波动风险也是其他板块无法比拟的。

  我们认为,科技板块企业的风险披露应该尽可能详细,至少要符合香港招股说明书的披露要求。

  最近,一家生物医药公司于2018年10月向香港证券交易所提交了上市申请,拟在香港发行h股。两份招股说明书的披露时间前后只有6个月。

  香港生物医药公司提交的招股说明书有546页,而科学技术委员会提交的招股说明书有365页,两者相差181页。虽然时间跨度不一致(在香港披露的招股说明书为3年加6个月,在科技厅披露的招股说明书为3年),但关键在于监管者的不同要求。

  边肖对生物医药公司的两份招股说明书的风险披露进行了比较。

  就风险因素的披露而言,在一家生物医药公司的招股说明书上,看看科技厅和香港招股说明书在风险披露方面的差距香港招股说明书用了27页(招股说明书第29-55页)约23,000字来描述披露因素。

  在科学技术委员会的招股说明书中,“第4节!

  “风险因素”仅用8页(58-65页)和大约5800字来揭示风险因素。虽然科委在“重要事项提示”的第三点提到了“投资者应特别注意的风险”,但这只是“第四节风险因素”的一个总结。

  双方基本上都提到了相对标准的业务风险。包括“R&D风险”、“行业监管风险”、“新产品营销风险”、“原材料供应风险”、“生产经营资格不能连续更新”、“海外销售风险”和“产品质量控制风险”,均有提及。不同之处在于,描述可能略有不同,而香港的招股说明书通常更为详细。此外,香港招股书中有一些风险是科技股完全没有提及的,如保险、可能的索赔、竞争对手因素以及库存管理、扩张计划管理和业务管理等管理风险。

  关于商标,香港和科学技术委员会有完全不同的关注。生物医药公司母公司(控股55.8%)授权的商标使用风险和母公司授权的部分业务系统使用风险在科技板块招股说明书中用了两大段描述,这是母公司在极端情况下不会授权的风险。然而,这并没有反映在香港招股说明书的风险因素中。或许由于监管态度,这部分风险并未纳入香港招股说明书,而仅在“关联交易”中披露。相反,香港招股章程对商标风险的描述更为现实,大意是如果集团其他成员公司采取行动损害商标,公司也将承担声誉风险。

  奇怪的是,除了商标,其他与知识产权纠纷相关的风险在科技创新委员会的招股说明书中并未提及。

  香港的招股书中也提到可能会有诉讼,甚至存在安全漏洞、负面网络舆论甚至政治因素的风险。由于两地监管、外汇涉及境外上市等原因,在香港的风险因素中,对政策风险的描述较多。

  在财务风险方面,科学技术委员会将高科技企业的税收优惠列为风险,而这并未反映在香港的招股章程中。一般来说,类似的高科技企业的资质一般是可以预测的。

  其他风险不会扩大太多,这是一个常规风险描述。比较两地的招股章程,香港可能更注重商业本质。

  在这里,我想顺便呕吐一下,这是边肖认为需要注意的一个问题。也就是说,在香港阅读招股说明书的便利性远远超过了科技股的招股说明书(与边肖相比,应该都是a股)。香港的招股说明书都有书签,如果你想看的话,可以直接点击跳转。然而,阅读科技板块的招股说明书是非常辛苦的,我不禁感慨。现在是9012,书签还没有出现在这么重要的文件上。每个人都是PDF,为什么会这么糟糕?

  附件1:生物医药公司招股说明书目录比较?。

  附件2:科技板块发行中的“风险因素”。

  附件3:香港招股章程中的“风险因素”。

  头像来源:东方集成电路。

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